2018年国内动力锂电池产销数据已经出来，宁德以23.52GWh的装机容量蝉联国内锂电冠军。

站在全球视角，截止1月8日，其它国际锂电企业还没有公布具体数值，从前11月来看，宁德以微弱劣势屈居松下之下，排名全球第二，国内数据显示，第三名的比亚迪与宁德相差甚远，所以2018年全球锂电冠军之争就在松下与宁德之间展开。

如果按照特斯拉2018年的汽车销量推算，宁德大概率会卫冕2018年全球动力锂电池冠军。

近期锂电行业出现了两个大的负面消息，一个是发改委加大新能源汽车电池对外开放力度，锂电原来受政策保护红利加速消退，第二个是补贴下跌略超预期，下降幅度达到50%。但这两个事件本身此前就有预期，竞争加剧以及补贴退坡只会加速中小厂退出，2020年后锂电还是强者恒强的格局，对宁德的影响不大。

装机量领先松下

宁德是2017年国内国外动力电池装机规模双料冠军，2018年能否保持冠军地位对市场情绪影响较大。

根据统计数据，2018年国内新能源汽车动力电池装机总量为56.98GWh，同比增长56%，排名前3位的企业为宁德时代、比亚迪和国轩高科，装机量分别为23.52GWh，11.44GWh和3.09GWh，市占率分别为41.2%、20.1%和5.4%。尽管下半年比亚迪青海产能投产后装机总规模放大不少，但依然无法撼动宁德绝对地位，市占率从3月份42%左右一路保持至年末。

从全球视角看，宁德2017年以2GWh的优势超越松下抢下全球动力电池第一的宝座，今年特斯拉Model 3产能瓶颈缓解，产能已经超过每周7000辆，而松下凭借特斯拉，2018年前十个月以15.5GWh的装机量暂时领先宁德。由于第三名比亚迪已被宁德打败，2018年全球冠军之争只会在宁德和松下之间产生，所以最后两个月双方的表现至关重要。

究竟松下全年的装机规模可以达到多少。松下是特斯拉的动力电池独家供应商，从下游客户的数据来做倒推测算是可行的。2018年特斯拉交付了24.5万辆新车，其中Model 3交付了14.58万辆，Model S和Model X交付了9.93万辆。特斯拉是产一辆交付一辆，产销数据差别应该不大。以三种车型最大的电池容量计算，松下2018年对特斯拉最大的装机量约为21.6GWh。

松下虽然还有大众、福特、丰田等动力电池客户，但绝大部分产能还是给了特斯拉。以2017年为例，当年特斯拉交付了10万辆车，电池装机量约为8.64GWh，而松下全年的装机量约为9.3Gwh.2018年几家客户纯电动乘用车并未出现爆款车型，装机规模大幅跃进的可能性较小。整体而言，只有在最乐观的情况下，松下电池装机规模才有可能追上宁德。宁德2018年大概率将卫冕全球动力电池冠军。

关于最近几个变化

近期市场回暖，而锂电板块却逆势下跌，主要受两个负面因素影响。一是国家发改委副主任宁吉喆表示，今年也将扩大新能源汽车、新能源电池开放，第二批外商投资也即将宣布。国内新能源汽车产业目前受政策呵护的影响较大，放开投资会加大行业竞争。

二是近期网传补贴新方案再度扰动市场，与去年四季度传的版本相比主要有两点不同，一是新版补贴方案设置了过渡期，二是补贴退坡力度稍有提速，新版本中提到，今年1月将延续2018年补贴政策，2-6月补贴力度退坡30%，7月起退坡50%。

两个事件的背后，是市场担忧补贴退出后需求滑坡以及开放后竞争加剧。

不过，在我看来，政策补贴退坡每年年底都是老生常谈，新能源汽车的需求已经逐步从政策导向转向市场需求驱动，A0级以上车型占比提升就是很好的佐证。

2020年补贴完全退出后国内锂电企业将加入国际竞争本身就是预料中的事情，而且特斯拉在国内工厂开工建设、LG化学和SDI在国内大规模扩产也不是新鲜事情。

对于竞争加剧的问题，我认为投资者要明白行业目前的两个特征，一个是动力电池在国内外都是个高度集中的行业，第二个是整个行业还处于上升的初期，新能源汽车目前的渗透率也就2%，市场空间足够大。

看到这两个特征，也就明白为什么在行业产能过剩时，宁德时代还在扩产，为什么在其他企业产能利用率下行时，它的产品仍然供不应求。所以，锂电即便2020年放开竞争，也会是个强者恒强的格局。

锂电是个技术密集型的行业，未来能改变目前宁德时代竞争地位的肯定是锂电新技术。锂电技术现在停留在两块，一块是材料，另一块是包装。

材料目前以NCM523和611为主，未来2年可能是NCM811，这是市场和产业目前的共识。目前全球还没有企业能量产NCM811，从蔚来汽车ES6的发布情况可以判断，宁德将在2019年6月量产这款电池。

包装方面，行业呈现“圆柱为传统、方型是主流、软包为新贵”的特点，2018年软包电池装机量已经超过圆柱，排名仅次于方型。

宁德时代以方型铝壳为主，市占率排名第一，而在软包电池上公司连前十名都排不进，但公司实际上已有软包电池在运用，如去年8月份为137台日产轩逸装配了三元软包电池。

公司软包电池量产线也在悄然建设中。综上，无论是材料还是包装，宁德的技术储备都要领先行业一步，至少在未来3-5年内，技术变革无法撼动宁德的行业地位。

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