12月8日，国内锂电铜箔龙头——嘉元科技（688388.SH）宣布公司已与宁德时代（300750.SZ)）签订了《合资经营投资意向备忘录》，双方拟共同设立合资公司，意在规划建设年产10万吨高性能铜箔项目。

据了解，合资公司首期注册资本5亿元，嘉元科技认缴出资4亿元，持股占比80%，合资公司注册资本可分期增资至20亿元。

开启"爆发式"扩产周期

据公告披露，上述项目将分两期建设，其中，一期计划年产能5万吨，在完成首期注册资本实缴之日起的33个月内完成项目建设；二期计划产能与一期相同，项目完成时间待二期启动时确认。

值得一提的是，在《合资经营投资意向备忘录》中，双方约定合资公司生产的全部产品应优先向宁德时代供应。也就是说，嘉元科技每年10万吨的锂电铜箔产能被宁德时代预订了。

在此之前，嘉元科技已是宁德时代的主要供应商之一。除外，嘉元科技还为比亚迪、孚能科技等多家动力电池企业供货，通过深度绑定下游大客户，嘉元科技将不断强化其护城河优势。

嘉元科技表示，公司与宁德时代签订本备忘录，有助于进一步推动公司在新能源行业的发展，有利于实现双方互惠双赢，对公司长远发展具有重大和积极意义。

今年以来，嘉元科技大举扩产动作频频。

11月6日，公司宣布拟定增募资不超过49亿元投向高性能锂电铜箔项目，达产后将新增年产4.6万吨高性能锂电铜箔生产线。同月，公司又计划在广东省梅县投建年产5万吨高端铜箔建设项目。

无独有偶，行业巨头诺德股份6月份发布定增方案，拟募资不超过22.88亿元投向青海1.5万吨三期项目及惠州1.2万吨三期项目。全部达产后，诺德股份将形成8.5万吨锂电铜箔的年产能。

除了行业龙头持续加大扩产，白银有色、海亮股份、江西铜业等铜业巨头也纷纷宣布将业务延伸至下游锂电铜箔，企图在高景气的锂电行业中分一杯羹。

锂电铜箔行业正掀起一轮声势浩大的扩产大潮。

高端铜箔供不应求

就在行业扩产高歌猛进之际，业内却出现产品"结构性失衡"的情况。

锂电铜箔一般为6~20um厚度的双光铜箔，主要用于动力、消费类、储能等领域的锂电池生产。作为锂电池负极材料载体和集流体得首选材料，今年以来，得益于锂电池销量大幅提升的带动，锂电铜箔市场需求持续走俏。

机构预计显示，2021年全球锂电铜箔需求量为38万吨，同比增加52%。其中动力电池铜箔需求24万吨，同比增加75%；到2025年，全球锂电铜箔总需求量将达109万吨。由此可推测，未来4年锂电铜箔需求将有3倍的成长空间。

随着行业的发展，动力电池向着更小、更轻、更高能量密度方向发展。因此，极薄化成了锂电铜箔的主流技术路径趋势。据鑫椤锂电预测，今年6μm铜箔在动力电池市场渗透率将达80％，已成为市场的主流，4.5μm铜箔同样蓄势待发。

值得一提的是，目前行业内6μm以上的锂电铜箔产能过剩，而6μm以下锂电铜箔由于技术壁垒较高，同时锂电铜箔投产需要近3年的时间，周期较长，短期内产能难以跟上下游扩产的需求，从而出现供需缺口。

据行业机构测算，未来三年内，国内市场主流6μm及下下极薄铜箔需求预计分别为11.5万吨、21.1万吨、28.8万吨，但我国当前有效产能仅为9.4万吨、16.2万吨、24.5万吨，每年约有5万吨左右的产能缺口。

这就意味着，在高端锂电铜箔领域领先布局的企业将具有先发优势。

重点发展轻薄化铜箔，业绩高增

据悉，嘉元科技是国际上极薄铜箔供应量最大的厂家，具备6μm锂电池铜箔的量产能力，4.5μm 极薄铜箔生产研发全行业领先，全球市占率超50%。

今年前三季度，嘉元科技迎来业绩大涨。据财报显示，嘉元科技营收同比增长151.91%至19.87亿元，净利润同比增长238.38%至3.94亿元。

对于业绩的上涨，嘉元科技解释主要得益于今年以来锂电铜箔需求旺盛，同时市场供不应求使得加工费持续上涨，直接提升公司盈利能力。

在业绩向好的情况下，嘉元科技股价也是一路走高，并在今年10月27日冲至183元/股高位后有所回落，今年以来累计涨幅83.15%。

东吴证券指出，高端铜箔主流生产企业目前订单饱满、供不应求，预期紧张局面短期难以改观。

西南证券认为，基于极薄铜箔未来发展趋势明确，同时考虑到嘉元科技的龙头地位，随着公司规划产能的逐步释放，嘉元科技锂电铜箔业绩有望继续保持高速增长。

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